日前，港股上市的中国移动发布公告称，拟在上交所主板公开发行人民币股份不超过9.65亿股，募集资金拟用于5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目的建设。

在中国移动宣布回归A股前，中国电信已于今年3月初宣布回归。中国联通早已在上交所主板上市。如果中国移动、中国电信“回A”成功，三大运营商将会师A股市场。

三大运营商同台竞技，投资者该作何选择呢？

中国移动官宣回A股

中国电信宣告回A股市场数月后，国内最大运营商中国移动也正式官宣回A股上市。

5月17日，港股上市的中国移动发布公告称，为推动创世界一流“力量大厦”战略落地，推进数智化转型，构建新型数智生态，激发高质量发展新动能，公司拟申请A股市场发行上市。

对于募资用途，中国移动表示，募集资金将用于5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目等。

对于中国移动回归A股，市场早有预期。3月25日，中国移动董事长杨杰在回应“回A”传闻时就表示，这有利于公司发展，也将使客户有更多机会分享公司成长发展的收益，中国移动正在积极地跟踪、及时地研究沟通相关政策。

两个月前，中国电信也正式公告宣称要回A股上市。4月27日，中国电信发布公告称，证监会已经受理A股上市的申请材料。对于募资用途，中国电信也表示，将用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目、科技创新研发项目等。

一旦中国电信和中国移动成功回归，A股市场也将集齐三大运营商。有评论认为，三大运营商会师A股市场，我国5G建设将呈现加速态势。众所周知，5G网络建设、新基建、数字化转型已经成为时代的重要风口。

毫无疑问，发展5G网络仅靠运营商一家之力很难，必须借助资本市场的力量来推动。头条菌相信，试着三大运营商陆续回归A股市场，我国5G建设将进一步提速，也许在不久的将来，我们将迎来5G应用的爆发期。

“巨无霸”回A对市场影响几何？

目前，中国移动在港股市场市值超万亿港元，中国电信市值也超2000亿港元。这样的“巨无霸”回归A股，对市场将带来怎样的影响？

有分析认为，两大运营商登陆A股市场的话，短期之内难免产生虹吸效应，对A股市场流动性产生影响。从中长期来看，一旦三大运营商在A股市场成功会师，有利于A股市场电信运营商板块的形成。对投资者来说，渠道和内容变得更加丰富，这也有利于提升A股市场相关板块的活跃度。

“巨无霸”回归A股，普通投资者更关注股票值不值得买，有人担心中石油的一幕重演。毕竟，曾被视为“亚洲最赚钱公司”的中国石油，在回归A股十多年时间里，股价屡创新低。以至于“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”成为一代股民最惨痛的投资记忆。

中国移动等电信运营商巨头回归A股，会不会出现上市即套牢惨案呢？中信建投曾发布研报认为，中国三大运营商估值处历史底部，低于欧美韩主流运营商。基于中信建投对中国三大运营商港股2020-2022的盈利预测，PE相对较高的是中国联通，PB相对较高的是中国移动，均低于欧美及韩国主流运营商。

在头条菌看来，三大运营商估值处在历史低位，根本原因在于市场对其资本开支的顾虑。不过，在5G建设过程中，三大运营商的资本开支相对比较克制。目前有观点认为，今年可能是运营商资本开支的高峰，随后将开始回落。一旦资本开支收敛，那影响也必然弱化。

此外，无论是2020年年报还是2021年一季报，三大运营商的基本面已经出现明显拐点。随着行业竞争渐趋理性，提速降费政策边际影响减弱，行业的格局将逐步向好的方向发展。

也就是说，无论是估值还是业绩，目前运营商已经具备投资价值。不过，投资这几家公司的劣势就是业绩增速一般，缺乏成长股的爆发力。